建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系下的商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng) 發(fā)展趨勢(shì)

商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)作為市場(chǎng)要素流通體系的重要組成部分，在銜接供需、活躍貿(mào)易、市場(chǎng)定價(jià)、優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮著關(guān)鍵性作用。2022年10月16日，中國(guó)共產(chǎn)黨第二十次全國(guó)代表大會(huì)勝利召開(kāi)，大會(huì)報(bào)告提出要構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，深化要素市場(chǎng)化改革，建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系。商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)作為承接生產(chǎn)端與消費(fèi)端的交界點(diǎn)，其規(guī)范、有序的發(fā)展，有利于帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)集聚升級(jí)，刺激內(nèi)需，將為高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系建設(shè)提供有力支撐。

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)一直在探索建設(shè)多層次商品交易市場(chǎng)體系。與發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理功能為主的期貨市場(chǎng)不同，現(xiàn)貨市場(chǎng)主要聚焦現(xiàn)貨定價(jià)、實(shí)物交收功能。然而，在發(fā)展過(guò)程中，存在部分現(xiàn)貨交易所采取類(lèi)期貨、高杠桿、虛假、對(duì)賭等方式進(jìn)行商品交易，擾亂正常的商品交易秩序。2011年11月11日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(“38號(hào)文”)，建立由證監(jiān)會(huì)牽頭、多部門(mén)參加的“清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議”制度，進(jìn)一步嚴(yán)控商品交易的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)運(yùn)行的秩序，激勵(lì)行業(yè)改革創(chuàng)新。在經(jīng)歷多年的市場(chǎng)清理整頓和“回頭看”監(jiān)管之后，商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)已基本告別“小散弱”的格局，重新煥發(fā)生機(jī)。

2019年2月，由商務(wù)部、銀保監(jiān)會(huì)及證監(jiān)會(huì)等12部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)商品交易市場(chǎng)發(fā)展平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確鼓勵(lì)商品市場(chǎng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，在依法合規(guī)的前提下探索交易模式和規(guī)則創(chuàng)新，穩(wěn)步推進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2022年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見(jiàn)》，提出加快推動(dòng)商品市場(chǎng)數(shù)字化改造和智能化升級(jí)，鼓勵(lì)打造綜合性商品交易平臺(tái)，加快推進(jìn)大宗商品期現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)，不斷完善交易規(guī)則。國(guó)家層面充分肯定與強(qiáng)調(diào)商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)發(fā)展的合理性和必要性，并對(duì)創(chuàng)新性提出了更高要求。

在新時(shí)期建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系目標(biāo)下，商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)逐漸形成如下發(fā)展特點(diǎn)：

“國(guó)資+民營(yíng)”配合

各地方政府認(rèn)識(shí)到交易場(chǎng)所在行業(yè)發(fā)展中起到的引領(lǐng)和示范作用，開(kāi)始主動(dòng)牽頭設(shè)立現(xiàn)貨交易場(chǎng)所，并利用國(guó)資平臺(tái)出資入股。相比民營(yíng)資本運(yùn)作，國(guó)資背書(shū)下的現(xiàn)貨交易場(chǎng)所具有更高的戰(zhàn)略定位，更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)資源調(diào)度能力，更能規(guī)范化運(yùn)營(yíng)，充分服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)更大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。如海南通過(guò)由政府牽頭聯(lián)合多家國(guó)有企業(yè)與產(chǎn)業(yè)主體共同發(fā)起設(shè)立國(guó)際能源交易中心，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)資源整合調(diào)度優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)融入國(guó)家戰(zhàn)略，將構(gòu)建獨(dú)具海南自由貿(mào)易港特色的大宗商品定價(jià)中心。

“現(xiàn)貨+期貨”聯(lián)動(dòng)

割裂的交易市場(chǎng)將對(duì)商品定價(jià)機(jī)制的有效性和商品流動(dòng)效率造成不利影響，現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要借助兼具市場(chǎng)和金融屬性的期貨平臺(tái)，通過(guò)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)資本和實(shí)體的良性循環(huán)，從而提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，交易所與交易商都將在期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)中獲益。如浙江國(guó)際油氣交易中心的浙油倉(cāng)單在上期所上線，通過(guò)建立上期標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和浙油倉(cāng)單的雙向倉(cāng)單資源共享和互通渠道，探索發(fā)展期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)新模式。

“場(chǎng)內(nèi)+場(chǎng)外”協(xié)同

一方面，場(chǎng)外市場(chǎng)作為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的延伸及補(bǔ)充，可以加強(qiáng)實(shí)物商品價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制，滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)合理定價(jià)和遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)管理需求。在場(chǎng)內(nèi)交易模式設(shè)計(jì)、交收倉(cāng)庫(kù)布局、交易品種開(kāi)發(fā)等方面，場(chǎng)外市場(chǎng)也為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。如廣西泛糖交易平臺(tái)建立訂單農(nóng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)，著力構(gòu)建貫穿蔗糖產(chǎn)業(yè)鏈上游的平臺(tái)化生產(chǎn)服務(wù)體系和管理體系，幫助實(shí)現(xiàn)場(chǎng)外市場(chǎng)中糖料生產(chǎn)“耕、種、管、收、運(yùn)”全鏈條運(yùn)作，保障場(chǎng)外服務(wù)商與產(chǎn)業(yè)方的穩(wěn)定購(gòu)銷(xiāo)關(guān)系。

“線上+線下”結(jié)合

通過(guò)“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)，構(gòu)建一個(gè)線上的公共信息服務(wù)平臺(tái)，引導(dǎo)跨界資源整合，實(shí)現(xiàn)信息、顧客、商品、服務(wù)、配送等線上線下資源共享和優(yōu)化配置。該模式減少商品流通中間環(huán)節(jié)，有效降低商品交易成本，滿(mǎn)足多元化購(gòu)銷(xiāo)需求。如江蘇惠明農(nóng)產(chǎn)品流通中心依托線上交易為線下滯銷(xiāo)農(nóng)產(chǎn)品打開(kāi)了銷(xiāo)路，通過(guò)建立符合現(xiàn)貨交易習(xí)慣的質(zhì)量分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，保證線下交收的同時(shí)，推動(dòng)了相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)的形成，實(shí)現(xiàn)“價(jià)格發(fā)現(xiàn)、產(chǎn)能預(yù)售、促進(jìn)流通”的目的。

“綜合+特色”并行

商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)已不僅具備交易功能，也整合了資金清算、倉(cāng)單交易等模塊，并提供倉(cāng)儲(chǔ)物流、保險(xiǎn)、供應(yīng)鏈金融等服務(wù)，構(gòu)建一個(gè)綜合性的服務(wù)平臺(tái)。地方現(xiàn)貨交易平臺(tái)因地制宜，發(fā)揮地方資源稟賦優(yōu)勢(shì)，形成具有地方特色的商業(yè)模式。如山東大宗商品交易中心聚焦“1+1”模式，搭建1個(gè)大宗商品交易場(chǎng)所和1個(gè)電子倉(cāng)單綜合服務(wù)平臺(tái)，圍繞山東省優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，依托山東日照港口優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)山東鐵礦石、橡膠等優(yōu)勢(shì)品種上線交易和產(chǎn)業(yè)培育，并設(shè)計(jì)調(diào)期交易、訂單專(zhuān)場(chǎng)等業(yè)務(wù)模式，以契合港口貿(mào)易商的業(yè)務(wù)發(fā)展需求，此外，日照港的貿(mào)易集散功能也為交收倉(cāng)庫(kù)的布局提供便利。

“境內(nèi)+境外”互通

商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)依托現(xiàn)貨基礎(chǔ)，以國(guó)際化程度較高的已上市成熟品種為載體，加快引入境外交易者，建設(shè)以人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算的國(guó)際大宗商品交易平臺(tái)，形成境內(nèi)外交易者共同參與、相互認(rèn)可、具有廣泛代表性的商品價(jià)格。境內(nèi)外大宗商品交易市場(chǎng)加速互聯(lián)互通是大勢(shì)所趨，新型商品交易模式正逐步成型。2021年，上海期貨交易所滬銅指定交割倉(cāng)庫(kù)、上海國(guó)際能源交易中心國(guó)際銅交割指定倉(cāng)庫(kù)在浦東外高橋港綜合保稅區(qū)揭牌啟用，標(biāo)志著同一庫(kù)區(qū)內(nèi)可實(shí)現(xiàn)“國(guó)內(nèi)期貨、國(guó)際期貨、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨、國(guó)際現(xiàn)貨”四個(gè)市場(chǎng)上的完全流通，整個(gè)流通過(guò)程，貨物無(wú)需移動(dòng)，沒(méi)有附加物流成本。

當(dāng)前，商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)整體實(shí)現(xiàn)規(guī)范化運(yùn)營(yíng)，重新起航，呈現(xiàn)出符合時(shí)代發(fā)展需求的新趨勢(shì)，有利于要素高效流動(dòng)、價(jià)格反映供需、市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用和投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。從區(qū)域發(fā)展來(lái)看，地方交易場(chǎng)所的建設(shè)也將成為推動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的重要抓手，不僅能夠優(yōu)化當(dāng)?shù)刭Y源流通配置，強(qiáng)化市場(chǎng)開(kāi)放程度，進(jìn)一步強(qiáng)化當(dāng)?shù)靥厣a(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也會(huì)帶動(dòng)關(guān)聯(lián)領(lǐng)域集聚，促進(jìn)金融、貿(mào)易、物流、倉(cāng)儲(chǔ)等配套服務(wù)行業(yè)的高速發(fā)展，進(jìn)而提升區(qū)域知名度和影響力，從而進(jìn)一步強(qiáng)化區(qū)域產(chǎn)業(yè)資源要素集聚。

文章來(lái)源：安永（中國(guó)）企業(yè)咨詢(xún)。